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纺织服装行业周报:继续看好低估值蓝筹和高确定性的成长股

发布时间:2017-07-24    研究机构:东方证券

行情回顾:本周大盘大小指数分化明显,全周沪深300指数上涨0.69%,创业板指数下跌3.18%,纺织服装行业下跌2.23%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌2.64%和1.84%。个股方面,中小市值转型股以及部分业绩预期稳增长、低估值的个股涨幅靠前,我们覆盖的汇洁股份、雅戈尔等取得了不错的收益。

海外要闻:(1)一季度莎莎港澳同店销售下跌2.5%逊预期。(2)Puma第二季度销售利润大幅上涨,再度上调2017全年预期。(3)六福一季度同店销售加速增长,内地猛增23%股价创三年半新高。

A股行业与公司重要信息:(1)2017年上半年,全国百家重点大型零售企业零售额累计同比增长3.1%,增速相比上年同期提升了6.3个百分点。(2)7月10日-7月14日国储棉累计轮出情况:储备棉轮出成交平均单价约14687元/吨,较上周下降157元/吨,折3128价格15849元/吨,跌132元/吨。(3)青岛金王:公司发布2017半年度业绩快报:营业收入达到20亿元,增幅88%;归母净利润为3.06亿元,增幅高达490.98%。(4)诺邦股份:公司拟使用现金2.2亿元收购杭州国光51%股权,杭州国光是诺邦股份的下游生产厂商,本次收购将有助于延伸公司产业链及创造新的盈利增长点。(5)朗姿股份:为执行2016年度员工持股计划,申东日先生减持240万股,占公司总股本的0.60%,减持均价为11.58元/股(6)歌力思:拟发行不超过6.07亿元可转债,部分募集资金用于建设Laurel品牌营销中心、品牌设计研发中心、补充流动资金等项目;全资子公司东明国际拟使用可转债募集资金1.54亿元收购唐利国际10%股权。(7)本周消费类公司投融资情况:①陶瓷品牌愚作获数百万元天使轮投资。②面辅料交易平台链尚获3000万美元Pre-C轮投资。③鲜花电商花+获数亿元新一轮轮投资。④电商平台礼物说获数千万元B+轮投资。⑤美食品牌日日煮获1亿元B轮投资。⑥花茶品牌花作获180万元天使轮投资。⑦体重管理平台轻+获6000万美元C轮投资。

本周重点报告:歌力思动态跟踪:发行可转债进一步分享多品牌成长、增厚盈利。

本周建议板块组合:七匹狼、歌力思、孚日股份、跨境通和雅戈尔。上周组合表现:七匹狼-1%、歌力思-4%、孚日股份-2%、跨境通-2%和富安娜0%。

投资建议与投资标的

本周纺织服装板块跟随小指数大幅回调,行业中大部分个股出现下跌,仅有部分业绩不错的成长股与低估值白马股逆市上涨。板块经过今年持续调整,PE(TTM)已从最高的63倍下降至32倍,接近历史平均31倍,估值压力消化,从本周披露的限额以上与百家大型零售企业零售数据来看,上半年服装、珠宝与化妆品零售整体保持了不错的增长,行业结构性复苏的持续与近期行业中并购重组案例的增加,有利于纺织服装板块活跃度的提升。进入中报披露期,我们建议近期重点关注中报预期增长不错的公司,比如跨境通、南极电商、歌力思、孚日股份、华孚色纺、九牧王、七匹狼等,同时适度加强对对高股息率、低估值白马股的配置,整个下半年的行业投资机会主要从以下几个方面考虑:(1)快速成长、低PEG的公司,主要推荐跨境通(002640,买入)、歌力思(603808,买入)、南极电商(002127,增持)、搜于特(002503,增持)。(2)总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司,推荐七匹狼(002029,买入)、九牧王(601566,买入)、富安娜(002327,买入)。(3)主业稳健、低PE、高预期分红收益率的公司,推荐海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、雅戈尔(600177,增持)、鲁泰A(000726,增持)。(4)消费升级过程中相对稀缺的优质供应商,关注伟星股份(002003,增持)、孚日股份(002083,买入)、华孚色纺(002042,未评级)等。

风险提示:行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

申请时请注明股票名称